Bahkan sebelum data inflasi AS pada hari Rabu (10/4) lebih tinggi dari perkiraan, para pejabat Federal Reserve sudah mulai khawatir pada bulan lalu bahwa kemajuan mungkin terhenti dan kebijakan moneter ketat dalam jangka waktu yang lebih lama mungkin diperlukan untuk mengendalikan laju kenaikan harga.
"Beberapa" pejabat pada pertemuan The Fed tanggal 19-20 Maret lalu bahkan mengemukakan kemungkinan bahwa kebijakan suku bunga 5,25%-5,50% saat ini "tidak seketat yang diinginkan, yang dapat menambah momentum pada permintaan agregat dan memberikan tekanan pada inflasi," menurut risalah pertemuan yang dirilis pada hari Rabu (10/4), merupakan logika yang dapat digunakan untuk mempertahankan kenaikan suku bunga lainnya.
Proyeksi yang dikeluarkan pada pertemuan tersebut menunjukkan tidak ada pembuat kebijakan yang memperkirakan tingkat kebijakan yang lebih tinggi, dan sesi dua hari tersebut berlangsung dalam konteks rekor harga saham yang tinggi dan penurunan suku bunga pasar.
Namun komentar-komentar dalam risalah tersebut mencerminkan dinamika rumit yang dihadapi para pejabat Fed saat mereka memperdebatkan apakah risiko yang lebih besar adalah jika kebijakan moneter tetap terlalu ketat dalam jangka waktu yang terlalu lama dan merusak perekonomian, atau jika bank sentral melakukan pelonggaran terlalu cepat dan gagal untuk mengembalikan kebijakan inflasi ke target 2%.
Jika para pejabat The Fed mengawali tahun ini dengan bias terhadap penurunan suku bunga mengingat penurunan cepat inflasi tahun lalu, maka risalah rapat mengindikasikan bahwa beban pembuktian mungkin akan berubah. Pada pertemuan bulan lalu, mereka memproyeksikan penurunan suku bunga sebesar tiga perempat poin persentase tahun ini.
"Peserta secara umum mencatat ketidakpastian mereka mengenai berlanjutnya inflasi yang tinggi dan menyatakan pandangan bahwa data terbaru tidak meningkatkan keyakinan mereka bahwa inflasi bergerak turun secara berkelanjutan hingga 2%," demikian isi risalah tersebut, sebuah sentimen yang mungkin didukung oleh indeks harga konsumen. Data (CPI) yang dirilis sebelumnya menunjukkan lonjakan inflasi yang mengejutkan.
Beberapa pejabat Fed terus berpendapat bahwa hal-hal penting seperti inflasi perumahan akan mulai melambat, dan "beberapa" mengatakan bahwa peningkatan produktivitas dapat memungkinkan pertumbuhan tetap kuat sementara inflasi terus turun.
"Banyak" dari mereka mengatakan mereka terhambat "dalam menilai bagaimana tren imigrasi saat ini akan mempengaruhi" perekonomian, sebuah faktor yang diperhitungkan oleh staf Fed dalam memperkuat prospek pertumbuhan mereka tahun ini.
Namun risalah tersebut secara keseluruhan menunjukkan meningkatnya kekhawatiran The Fed mengenai status upaya melawan inflasi yang tampaknya sudah siap dilakukan pada awal tahun ini.
"Para peserta mencatat indikator-indikator yang menunjukkan momentum ekonomi yang kuat dan angka inflasi yang mengecewakan dalam beberapa bulan terakhir," sambil menegaskan kembali bahwa mereka memerlukan kepercayaan yang lebih besar terhadap berlanjutnya disinflasi sebelum menurunkan suku bunga, kata risalah tersebut.
DATA INFLASI
The Fed telah menaikkan suku bunga kebijakannya sebesar 5,25 poin persentase sejak Maret 2022 untuk memerangi lonjakan inflasi yang mencapai puncaknya pada bulan Juni tahun itu.
Data CPI terbaru, semakin melemahkan kepastian penurunan inflasi.
Departemen Tenaga Kerja AS melaporkan bahwa CPI meningkat ke tingkat tahunan 3,5% di bulan Maret dari 3,2% di bulan Februari, dan ukuran "inti" terpisah yang tidak termasuk harga pangan dan energi terhenti di 3,8%.
Para pengambil kebijakan The Fed sedang memperdebatkan kapan harus menurunkan suku bunga acuan bank sentral semalam dari kisaran saat ini, yang telah terjadi sejak Juli lalu. Pertemuan mereka berikutnya pada 30 April-1 Mei mendatang.
Setelah rilis data CPI, investor mengalihkan pertaruhan mereka mengenai waktu penurunan suku bunga awal ke bulan September dari bulan Juni.
Risalah tersebut juga menunjukkan sebagian besar pejabat Fed menilai akan lebih bijaksana untuk memperlambat laju kepemilikan besar-besaran obligasi Treasury dan sekuritas berbasis hipotek oleh bank sentral "dalam waktu dekat." (frk)
Sumber: Reuters
