Bank of Japan mengakhiri program pelonggaran moneter paling agresif dalam sejarah modern dengan mengakhiri suku bunga negatif terakhir di dunia beserta mekanisme kontrol kurva imbal hasil, sebuah langkah yang diperkirakan akan melemahkan yen.
Bank sentral menetapkan kisaran suku bunga kebijakan baru antara 0% dan 0,1%, bergeser dari suku bunga jangka pendek -0,1%, menurut pernyataan setelah pertemuan dewan dua hari yang berakhir pada hari Selasa (19/3).
Bank tersebut mengatakan kondisi keuangan akan tetap akomodatif, menunjukkan bahwa ini bukanlah awal dari siklus pengetatan agresif seperti yang terjadi di AS dan Eropa dalam beberapa tahun terakhir, sebuah faktor yang mungkin menjelaskan penurunan yen setelah pengumuman tersebut. Hasil pemungutan suara untuk kenaikan suku bunga adalah 7-2.
BOJ juga membatalkan program pengendalian kurva imbal hasil dan berjanji untuk terus membeli obligasi pemerintah jangka panjang sesuai kebutuhan. Mereka juga mengakhiri pembelian dana yang diperdagangkan di bursa.
Yen melemah terhadap dolar dari 149,29 sesaat sebelum pengumuman menjadi 149,92 setelahnya.
Dalam mengakhiri suku bunga negatif, Gubernur Kazuo Ueda membuat sejarah dengan membuka halaman pada program pelonggaran moneter eksperimental BOJ setelah bertahun-tahun bank sentral Jepang menjadi pihak yang tidak bisa melakukan hal lain secara global. Kesenjangan kebijakan kini menjadi semakin mencolok ketika BOJ mengambil langkah kenaikan pertama dalam kurun waktu hampir 17 tahun, ketika bank sentral di seluruh dunia sedang mempertimbangkan untuk menurunkan suku bunganya setelah melakukan kampanye pengetatan yang agresif.
BOJ mengatakan target inflasi yang stabil sebesar 2% telah terlihat seiring dengan munculnya siklus upah yang baik yang memenuhi permintaan inflasi. Rengo, kelompok serikat pekerja terbesar di Jepang, melaporkan pada hari Jumat bahwa perundingan upah menghasilkan kesepakatan awal untuk kenaikan suku bunga sebesar 5,28%, yang merupakan hasil terbaik sejak tahun 1991. Hal ini memicu spekulasi pasar bahwa kondisi akhirnya siap untuk pergerakan suku bunga setelah Ueda berulang kali melakukan hal tersebut. menekankan pentingnya tren upah.
Sekitar 38% dari 50 ekonom yang disurvei oleh Bloomberg memperkirakan kenaikan suku bunga pada bulan Maret, sementara 54% lainnya memperkirakan kenaikan suku bunga akan terjadi sebulan kemudian. Survei tersebut dilakukan sebelum hasil yang kuat dari negosiasi upah tahunan yang memicu spekulasi luas bahwa bank sentral tidak akan menunggu lama lagi.
Sebagai bagian dari perubahan kebijakannya, bank sentral juga mengatakan akan menghentikan pembelian dana perwalian investasi real estat. BOJ mengadopsi tindakan yang sangat tidak biasa dalam membeli aset berisiko seperti ETF pada tahun 2010, yang pada akhirnya menjadi pemegang saham tunggal terbesar di Jepang, sebelum operasi pembelian melambat menjadi hanya tiga kali lipat pada tahun lalu. Pandangan mengenai penggunaan ukuran ini menjadi semakin canggung karena saham-saham Jepang mencapai rekor tertinggi pada bulan ini, sehingga menimbulkan pertanyaan mengapa pasar ekuitas memerlukan dukungan.
Ueda, mantan akademisi pertama yang memimpin BOJ, sebelumnya telah menyesuaikan aspek pengaturan kebijakan ultra-mudah yang ia warisi ketika ia menjadi gubernur pada bulan April, dengan mengubah parameter YCC pada bulan Juli dan Oktober. Hanya sedikit analis yang memperkirakan Ueda akan mampu melonggarkan begitu banyak kebijakan dalam waktu satu tahun yang membuat pusing bank sentral.
Pendahulu Ueda, Haruhiko Kuroda, meluncurkan bazoka stimulus yang mengejutkan pada bulan April 2013 dengan tujuan mencapai inflasi 2% dalam dua tahun. Karena tujuan tersebut tidak tercapai, Kuroda mengadopsi suku bunga negatif dan kemudian program YCC pada tahun 2016. Fokusnya kemudian semakin tertuju pada peningkatan keberlanjutan pengaturan moneter dengan penyesuaian kebijakan.
Pelonggaran moneter yang berkepanjangan menyebabkan perluasan neraca BOJ hingga kini bernilai 127% dari perekonomian tahunan, empat kali lebih besar dari rasio aset terhadap perekonomian Federal Reserve. Meski begitu, inflasi belum benar-benar meningkat hingga terjadi guncangan pasokan yang dipicu oleh Covid-19 dan perang Rusia di Ukraina. Pengukur inflasi utama Jepang tetap berada pada atau di atas target 2% selama 22 bulan, dan rentang tersebut diperkirakan akan berlanjut pada data harga nasional yang dirilis pada hari Jumat.
Konferensi pers pasca keputusan Ueda biasanya dimulai pada pukul 15.30 waktu Tokyo. Pada acara itu ia akan menguraikan pemikiran di balik keputusan kebijakan pada hari Selasa. (Arl)
Sumber : Bloomberg
