Harga emas akan mencapai puncaknya pada kuartal keempat karena investor fokus pada pemangkasan suku bunga oleh Fed, sementara arus masuk ETF dan pembelian bank sentral terus memberikan dukungan terhadap latar belakang risiko geopolitik, menurut Ewa Manthey, Ahli Strategi Komoditas di ING.
Dalam pembaruan bulanan bank tersebut, Manthey mencatat bahwa emas turun seiring dengan aksi jual ekuitas global pada awal minggu karena kekhawatiran akan resesi AS meningkat. "Emas, yang biasanya menjadi tempat berlindung yang aman selama ketidakpastian seperti itu, dijual tajam pada hari Senin di tengah kemungkinan likuidasi untuk menutupi margin call pada aset lain," katanya.
"Ke depannya, kami percaya emas akan mendapatkan kembali pijakannya sekali lagi, di tengah ketidakpastian geopolitik yang sedang berlangsung dan ekspektasi penurunan suku bunga dari Fed AS," kata Manthey. "Meskipun terjadi penurunan tajam pada hari Senin (5 Agustus), emas masih naik sekitar 15% sepanjang tahun ini dan merupakan salah satu komoditas dengan kinerja terbaik tahun ini, dibantu oleh pembelian bank sentral, konsumen Asia, dan ekspektasi bahwa Fed akan segera memangkas suku bunga. Harga emas mencapai titik tertinggi sepanjang masa pada bulan Juli di tengah minat yang kuat dari bank sentral dan konsumen Asia."
"Kami yakin, setelah fase konsolidasi, emas akan mempertahankan momentum kenaikannya," tambahnya.
Manthey menulis bahwa perhatian investor emas terfokus pada skala dan waktu pemangkasan suku bunga yang diharapkan oleh Federal Reserve.
"The Fed telah mempertahankan suku bunga kebijakan utamanya dalam kisaran target 5,25% hingga 5,5% – level tertinggi dalam lebih dari dua dekade – sejak Juli lalu," katanya. "Ekonom AS kami sekarang melihat penurunan 50bps pada bulan September diikuti oleh serangkaian pergerakan 25bps yang akan membawa kita kembali ke suku bunga dana Fed sekitar 3,5% pada musim panas mendatang."
Dia mencatat bahwa pembelian bank sentral tetap relatif kuat pada bulan Juni, dengan data World Gold Council (WGC) menunjukkan 12 ton pembelian bersih selama bulan tersebut.
"Pembelian bulan Juni sekali lagi dipimpin oleh bank sentral pasar berkembang. Uzbekistan dan India sama-sama menambahkan 9 ton ke cadangan emas mereka selama bulan tersebut," kata Manthey. "Namun, Tiongkok telah melihat perlambatan dalam pembelian emas selama beberapa bulan terakhir. Bank Rakyat Tiongkok (PBoC) tidak menambahkan emas ke cadangannya selama tiga bulan berturut-turut pada bulan Juli."
Penjual terbesar pada bulan Juni adalah Singapura, yang melikuidasi 12 ton – "negara itu mengurangi cadangan emasnya pada bulan Juni paling banyak sejak setidaknya tahun 2000," kata Manthey.
"Kekuatan pembelian terus berlanjut tahun ini, meskipun pembelian dan penjualan kotor lebih rendah dibandingkan periode yang sama tahun lalu," katanya. ‘Pada tahun 2023, bank sentral menambahkan 1.037 ton emas – pembelian tahunan tertinggi kedua dalam sejarah – menyusul rekor tertinggi 1.082 ton pada tahun 2022. Namun, kami masih memperkirakan permintaan bank sentral akan tetap kuat di tengah iklim ekonomi saat ini dan ketegangan geopolitik serta harga yang turun dari rekor tertinggi."
Manthey juga menunjukkan bahwa dana terus melanjutkan rentetan aliran positif baru-baru ini.
"Setelah bulan terkuat sejak Mei 2023, ETF emas global kini telah mengalami arus masuk selama dua bulan berturut-turut, menurut data dari WGC," tulisnya. "Pada bulan Juni, pembelian besar-besaran di Eropa dan Asia mengimbangi arus keluar dari Amerika Utara. Meskipun arus masuk pada bulan Juni dan Mei membantu membatasi kerugian ETF emas global tahun ini menjadi US$6,7 miliar (-120t), ini tetap menjadi paruh pertama tahun ini yang terburuk sejak 2013 – baik Eropa maupun Amerika Utara mengalami arus keluar yang besar sementara Asia adalah satu-satunya kawasan dengan arus masuk."
"Kepemilikan investor pada ETF emas umumnya meningkat ketika harga emas naik, dan sebaliknya," kata Manthey. "Namun, kepemilikan ETF emas telah menurun selama sebagian besar tahun 2024, sementara harga emas spot telah mencapai titik tertinggi baru. Arus ETF akhirnya berubah positif pada bulan Mei."
ING yakin emas akan mencapai puncaknya pada kuartal keempat karena geopolitik akan terus mendorong aksi harga. "Perang di Ukraina dan Timur Tengah serta ketegangan antara AS dan Tiongkok menunjukkan bahwa permintaan safe haven akan terus mendukung harga emas dalam jangka pendek hingga menengah," katanya. "Pemilihan presiden AS pada bulan November dan pemangkasan suku bunga Fed AS yang telah lama ditunggu-tunggu juga akan terus menambah momentum kenaikan emas hingga akhir tahun, menurut pandangan kami. Bank sentral juga diharapkan terus menambah kepemilikan mereka, yang seharusnya memberikan dukungan."
Kami melihat emas rata-rata $2.380 pada kuartal ketiga dan harga mencapai puncaknya pada kuartal keempat pada $2.450/oz, menghasilkan rata-rata tahunan $2.301/oz.
ING melihat emas spot rata-rata $2.380 pada kuartal ketiga sebelum harga mencapai puncaknya pada $2.450 per ons pada Q4 untuk rata-rata tahunan $2.301 per ons. (frk)
Sumber: Kitco News
